加拿大银行的麦克莱姆说，关税威胁已经影响到加拿大经济

　　加拿大央行行长麦克莱姆周四表示 ，美国对加拿大和墨西哥的关税威胁已经给两国的经济带来了压力
，而长期的不确定性可能会加剧这种影响 。

　　“唐纳德·特朗普总统的新关税威胁已经在影响企业和家庭的信心，尤其是在加拿大和墨西哥 ， ”麦克勒姆在事先准备好的讲话中说
。他的讲话是在墨西哥城举行的国际清算银行（Bank for International Settlements）会议上通过网络发表的。“这种不确定性持续的时间越长，对我们两国经济活动的压力就越大 。
”

　　这是自美国周一同意将对加拿大和墨西哥进口商品的全面关税推迟30天以来
，麦克莱姆首次公开发表评论。

　　他补充说：“如果确实征收大规模的广泛关税，它们将在短期内考验我们经济的弹性 ，并减少长期繁荣
。”

　　“关税意味着经济运行效率降低。投资将减少
，生产率将下降 。这意味着我们的国家将减少生产，减少收入
。货币政策改变不了这一点。 ”

　　麦克勒姆的言论与辅助上周的言论相呼应 ，当时加拿大央行（Bank of Canada）将政策利率下调25个基点至3% 。当时
，这位央行行长表示，关税威胁“影响”了该行连续第六次降息的决定
。

　　除了利率决定 ，加拿大央行还更新了经济预测
，但考虑到美国政策的不确定性，没有将关税纳入其计算。

　　然而 ，央行确实发布了贸易战如何通过经济传播的几个场景 。

　　在“基准
”情景中
，如果美国对所有进口产品征收25%的关税，其贸易伙伴以同样的方式进行报复 ，加拿大的GDP增长将在第一年比不征收关税低大约2.5个百分点，第二年低1.5个百分点
。

　　消费者价格将高于预期
，因为报复性关税将转嫁给消费者，而加元贬值将推高进口成本。

　　这将使加拿大央行（Bank of Canada）陷入困境 。疲软的经济增长和更快的通胀 ，通常需要央行采取不同的应对措施
。

　　麦克勒姆在周四的讲话中解释说：“只有一个工具——我们的政策利率——央行不能同时依靠较弱的产出和较高的通胀。”“因此
，我们需要仔细评估经济活动减弱给通胀带来的下行压力，并将其与投入价格上涨和供应链中断带来的上行压力进行权衡 。 ”

　　麦克勒姆周四说 ，保护主义抬头将加剧全球经济面临的其他脆弱性
，包括长期利率上升 、政府债务增加和生产率低迷。

　　利率掉期的投资者预计，加拿大央行（Bank of Canada）今年还会降息两到三次
。

　　但在贸易战的情况下 ，海湾街（Bay Street）的许多分析师认为
，该行将进一步削减支出。

　　麦克勒姆周四说，在一个“负面供应冲击更多
”的世界里 ，央行将面临“更艰难的选择”
，这可能会导致公众失望 。

　　他表示：“我们将面临外界对我们的决定的批评，以及人们对货币政策在面对基本上不受我们控制的力量时表现如何的批评
。 ”“我们会被认为效率低下 ，或者被批评做得不够。
”

　　戴仕嘉证券（Desjardins Securities）宏观策略主管罗伊斯·门德斯（Royce Mendes）在给客户的一份报告中说，麦克勒姆的讲话“对加拿大央行在实施大规模关税的情况下愿意采取多大程度的宽松政策持谨慎态度” 。

　　门德斯还说
，“由于通胀的抵消压力，人们不应该指望货币政策制定者会像在典型的衰退中那样大幅降息 ，但他提到公众的失望和沮丧可能会让一些人感到惊讶
。 ”